可转债套利策略解析与个人经验分享
可转债套利策略解析与个人经验分享
2024年8月21日修改
在可转债市场中，存在几种常见的套利方式，我将结合个人经验，对这些策略进行详细探讨。
一、转股套利
当可转债出现折价时，即其市场价格低于转股价值，这通常预示着套利机会的来临。转股操作能够立即产生浮盈，而浮盈的大小大致与折价幅度相当。这种浮盈是基于转股后持仓成本低于股票市价的实际情况，因此具有实际价值，不存在不合理性。
然而，转股后的浮盈能否实现，取决于次日股票的表现，这需要投资者对正股趋势有准确的判断。我曾多次进行转股操作，至今未尝败绩，盈利的多少取决于对正股趋势的把握。我的经验是避免选择那些正股处于下行趋势的标的进行操作。
以贵轮转债为例，上周五出现了1.56%的折价，我随即买入4000张并执行转股，获得了90909股贵州轮胎股份。贵轮转债距离满足强赎条件仅差一个交易日，这可能是其出现较大折价的原因之一。若要触发强赎，正股价格需维持在5.72元以上，而我的持仓成本为5.664元，因此具有一定的胜算。
尽管如此，贵州轮胎的表现并不强劲，因此其转股套利的潜力有限。相比之下，正股表现强势的品种，如商络转债，周四盘中出现了近7%的折价，我在折价出现后立即参与，这类情况历史上曾多次发生，且成功概率较高。
然而，概率高并不意味着每次都能成功。折价幅度越大，通常意味着市场预期越差，且可能导致转股数量过多，对正股造成较大冲击。因此，投资者应具体分析具体情况，避免刻板地套用经验。
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